Цифровые активы — это уже не будущее, а полноценный элемент глобальной экономики. В мире появляются миллионы токенов, обеспеченных реальной недвижимостью, ценными бумагами, правами на доход, предметами искусства и даже будущими поставками товаров. Всё больше компаний — от стартапов до транснациональных холдингов — ищут способы легально выпускать такие активы, привлекать инвестиции и использовать блокчейн как инструмент учёта и управления.
На этом фоне особый интерес представляет ситуация в странах СНГ. Регион объединяет страны с разным уровнем цифровизации, политической стабильности и подходами к регулированию. Одни (как Беларусь) сделали ставку на экспериментальные «песочницы», другие (как Россия и Казахстан) выстраивают централизованные инфраструктуры с жёстким государственным контролем. Где-то регулирование только формируется (Армения), а где-то уже выданы лицензии на биржи, кастодиальные сервисы и операторов цифровых активов (Узбекистан).
В 2025 году эти процессы ускоряются. На фоне санкций, деофшоризации и роста спроса на альтернативные инвестиционные инструменты страны СНГ всё чаще рассматривают цифровые активы как инструмент национального экономического развития, а не просто «технологический тренд». Это влияет не только на бизнес, но и на юристов, инвесторов, разработчиков — всех, кто работает на стыке реальных и цифровых рынков.
В этом обзоре мы рассмотрим, как изменилось законодательство о цифровых активах в ключевых странах СНГ — России, Беларуси, Казахстане, Армении и Узбекистане. Мы покажем, какие подходы существуют, где уже можно работать с токенами легально, а где пока разумнее использовать гибридные модели через международные юрисдикции.
На этом фоне особый интерес представляет ситуация в странах СНГ. Регион объединяет страны с разным уровнем цифровизации, политической стабильности и подходами к регулированию. Одни (как Беларусь) сделали ставку на экспериментальные «песочницы», другие (как Россия и Казахстан) выстраивают централизованные инфраструктуры с жёстким государственным контролем. Где-то регулирование только формируется (Армения), а где-то уже выданы лицензии на биржи, кастодиальные сервисы и операторов цифровых активов (Узбекистан).
В 2025 году эти процессы ускоряются. На фоне санкций, деофшоризации и роста спроса на альтернативные инвестиционные инструменты страны СНГ всё чаще рассматривают цифровые активы как инструмент национального экономического развития, а не просто «технологический тренд». Это влияет не только на бизнес, но и на юристов, инвесторов, разработчиков — всех, кто работает на стыке реальных и цифровых рынков.
В этом обзоре мы рассмотрим, как изменилось законодательство о цифровых активах в ключевых странах СНГ — России, Беларуси, Казахстане, Армении и Узбекистане. Мы покажем, какие подходы существуют, где уже можно работать с токенами легально, а где пока разумнее использовать гибридные модели через международные юрисдикции.
Россия выстроила строгое регулирование через закон о цифровых финансовых активах (ЦФА), действующий с 2021 года.
ЦФА могут выпускаться только через лицензированных операторов — таких как Сбербанк, Атомайз, Мастерчейн и Лайтхаус. Объём рынка ЦФА в 2025 году достиг 370 млрд рублей. Запускаются проекты токенизации недвижимости, драгметаллов и логистики. Планируется запуск вторичного рынка на базе СПБ Биржи.
Топ-5 компаний:Мастерчейн — объём размещений 112,2 млрд ₽.
Сбербанк — 82,7 млрд ₽.
А-Токен — 69,2 млрд ₽.
Атомайз — выпуск ЦФА на драгметаллы.
Лайтхаус — один из ключевых операторов.
Виды токенизируемых активов: Драгоценные металлы (платина, палладий, рутений, иридий).
Облигации и долговые обязательства.
Товары и логистические активы.
ЦФА могут выпускаться только через лицензированных операторов — таких как Сбербанк, Атомайз, Мастерчейн и Лайтхаус. Объём рынка ЦФА в 2025 году достиг 370 млрд рублей. Запускаются проекты токенизации недвижимости, драгметаллов и логистики. Планируется запуск вторичного рынка на базе СПБ Биржи.
Топ-5 компаний:
Виды токенизируемых активов:
Беларусь использует модель регуляторной песочницы в рамках Парка высоких технологий (ПВТ), регулируемую Указом №8.
Работа с токенами разрешена только для резидентов ПВТ. До конца 2025 действует налоговый мораторий. Действуют платформы для торговли токенизированными активами и выпусков в USD.
Топ-5 компаний:Dzengi.com — торговля токенами RWA.
Currency.com — токенизация популярных активов.
FREE2EX — более 700 токенизированных активов.
Ювилс Лизинг — выпуск токенов в USD.
Активлизинг — токены в USD для инвесторов.
Виды токенизируемых активов: Акции и фондовые индексы.
Сырьевые товары.
Валютные пары.
Работа с токенами разрешена только для резидентов ПВТ. До конца 2025 действует налоговый мораторий. Действуют платформы для торговли токенизированными активами и выпусков в USD.
Топ-5 компаний:
Виды токенизируемых активов:
Казахстан активно продвигает цифровую экономику и регулирует токены через Международный финансовый центр «Астана».
Внедрён цифровой тенге, действуют лицензии на биржи и платформы.
Разрешён выпуск security-токенов и внедряется национальная инфраструктура по токенизации. Примеры — CaspianEx, Binance Kazakhstan.
Топ-5 компаний:CaspianEx — лицензированная биржа.
ATAIX Eurasia — торговля цифровыми активами.
Binance Kazakhstan — официальная биржа.
Bybit — регулируемая через AIFC.
Bitfinex Securities — торговля токенами и STO.
Виды токенизируемых активов: Цифровые валюты и CBDC.
Ценные бумаги: акции, облигации.
Сырьевые и промышленные товары.
Разрешён выпуск security-токенов и внедряется национальная инфраструктура по токенизации. Примеры — CaspianEx, Binance Kazakhstan.
Топ-5 компаний:
Виды токенизируемых активов:
Законодательство о цифровых активах в разработке, но страна открыта к международным структурам.
Создаются sandbox-режимы, ЦБ работает с ассоциациями. Токенизация ведется через международные юрисдикции с внутренней структуризацией — например, через Сальвадор или ОАЭ.
Виды токенизируемых активов:Недвижимость и бизнес-доли.
Финансовые инструменты по eWpG (аналог MiCA).
Интеллектуальная собственность (авторские и смежные права).
Создаются sandbox-режимы, ЦБ работает с ассоциациями. Токенизация ведется через международные юрисдикции с внутренней структуризацией — например, через Сальвадор или ОАЭ.
Виды токенизируемых активов:
С 2023 года действует система лицензирования через НАПП, с жёстким контролем.
Биржи и кошельки подлежат обязательной регистрации. В 2025 году планируется запуск национальной токенизационной платформы для МСБ и промышленных активов.
Виды токенизируемых активов: Промышленные и малые бизнес-активы.
Недвижимость и логистика.
Финансовые токены на базе госинфраструктуры.
Биржи и кошельки подлежат обязательной регистрации. В 2025 году планируется запуск национальной токенизационной платформы для МСБ и промышленных активов.
Виды токенизируемых активов:
1. Осторожный подход государств. Большинство стран СНГ сохраняют консервативную модель, ограничивая децентрализованные решения.
2. Ставка на платформы. Правительства хотят, чтобы выпуск токенов происходил только через лицензированные, централизованные платформы.
3. Ограниченная трансграничность. За редким исключением, токены не обращаются между странами региона.
4. Переход к «цифровой собственности». Акцент смещается с криптовалют на цифровые облигации, недвижимость, товарные токены и интеллектуальные права.
2. Ставка на платформы. Правительства хотят, чтобы выпуск токенов происходил только через лицензированные, централизованные платформы.
3. Ограниченная трансграничность. За редким исключением, токены не обращаются между странами региона.
4. Переход к «цифровой собственности». Акцент смещается с криптовалют на цифровые облигации, недвижимость, товарные токены и интеллектуальные права.
В 2025 году страны СНГ продолжают искать баланс между развитием цифровых активов и контролем над рынком. Россия и Казахстан делают ставку на государственные платформы и лицензирование, Беларусь тестирует гибкие режимы в рамках ПВТ, Армения и Узбекистан идут по пути гибридных решений.
Для бизнеса это означает: чтобы работать с токенами легально, необходимо учитывать особенности локального регулирования и часто использовать международные структуры в сочетании с внутренними требованиями.
Если вы рассматриваете выпуск цифрового актива в одной из стран СНГ — команда GlobalTokenize поможет оценить риски, подобрать юрисдикцию и обеспечить юридическую чистоту проекта.
Для бизнеса это означает: чтобы работать с токенами легально, необходимо учитывать особенности локального регулирования и часто использовать международные структуры в сочетании с внутренними требованиями.
Если вы рассматриваете выпуск цифрового актива в одной из стран СНГ — команда GlobalTokenize поможет оценить риски, подобрать юрисдикцию и обеспечить юридическую чистоту проекта.
Share this content:
